降息對(duì)銀行凈息差影響較小 貸款利率向下浮動(dòng)難

　　銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　央行年內(nèi)的**次降息一出臺(tái)就引發(fā)了公眾的廣泛關(guān)注，不僅與前一次降息相隔時(shí)間之短歷史罕見(jiàn)，其直接采取的非對(duì)稱(chēng)降息策略更讓人出乎意料。與6月份**降息同步下調(diào)存貸款利率各2.5%相比，此次降息貸款基準(zhǔn)利率下降幅度明顯要大于存款基準(zhǔn)利率，銀行的存貸款利差將下降0.06個(gè)百分點(diǎn)到3%。同時(shí)，在存款利率上浮*高為1.1倍不變的情況下，央行此次還將貸款利率的下限放寬，銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意圖十分明顯。

　　“央行在不到一個(gè)月的時(shí)間里再次宣布降息，充分體現(xiàn)了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策意圖。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行(2.75,-0.02,-0.72%)業(yè)研究中心主任郭田勇(微博)表示，連續(xù)兩次降息后，一年期貸款利率合計(jì)下調(diào)了50余個(gè)基點(diǎn)，極大地降低了企業(yè)的貸款利率，有利于降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，提振企業(yè)信貸需求，從而防止經(jīng)濟(jì)增速的進(jìn)一步下滑。

　　對(duì)于央行此次采用非對(duì)稱(chēng)降息策略的原因，興業(yè)銀行(12.28,-0.12,-0.97%)**經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委(微博)分析認(rèn)為，可能存在三方面的原因：首先，*近兩年市場(chǎng)對(duì)銀行利潤(rùn)過(guò)高不滿，此次差別降息意在壓縮銀行利差；其次是試圖進(jìn)一步降低企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，刺激信貸需求；第三是技術(shù)方面的，在調(diào)息步幅由27個(gè)基點(diǎn)調(diào)整為25個(gè)基點(diǎn)之后，存款利率已成了5的倍數(shù)，但貸款利率卻一直未能調(diào)整為5的倍數(shù)，此次調(diào)整之后，貸款基準(zhǔn)利率全部成了5的倍數(shù)。

　　銀行盈利增速稍放緩

　　隨著存貸利差的減少，利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步推進(jìn)，銀行業(yè)的盈利壓力陡然增大。

　　簡(jiǎn)單計(jì)算央行此次公布的降息方案不難發(fā)現(xiàn)，如果銀行分別按照存款利率的可浮動(dòng)上限及貸款利率可浮動(dòng)下限執(zhí)行，一年期存款利率*高可達(dá)3.3%，而一年期貸款利率*低可降至4.2%，存貸利差將降至0.9%。與兩次降息之前相差2.4%的水平相比，存貸利差縮小的幅度已十分明顯。

　　“這是整個(gè)銀行業(yè)又一次對(duì)社會(huì)的讓利。”郭田勇評(píng)價(jià)此次降息對(duì)銀行業(yè)的影響時(shí)認(rèn)為，本次降息可能減少銀行數(shù)額巨大的利潤(rùn)。雖然今年銀行業(yè)的利潤(rùn)***仍將比較高，保持正增長(zhǎng)，但是利潤(rùn)增速會(huì)降低，大概在10%左右。

　　招商證券(微博)(11.09,-0.03,-0.27%)金融行業(yè)**分析師羅毅也認(rèn)為，央行此次的非對(duì)稱(chēng)降息，會(huì)進(jìn)一步收縮銀行利差，這會(huì)進(jìn)一步影響銀行今年的盈利增速，對(duì)銀行今年盈利增速的影響會(huì)降低3個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　貸款利率向下浮動(dòng)難

　　事實(shí)上，此次央行降息后，除五大國(guó)有銀行外，股份制銀行和城商行紛紛將一年期存款利率上調(diào)至基準(zhǔn)利率的1.1倍。那么，在不對(duì)稱(chēng)降息后，銀行明知道利潤(rùn)已經(jīng)減少了，為何還愿意主動(dòng)上浮存款利率呢？

　　對(duì)此，中金公司在報(bào)告中指出，由于本次降息后實(shí)際的存款利率上浮比例仍然維持在1.1倍的上限，以一年期為例，上次降息后上浮至1.1倍的利率為3.575%，而此次上浮后為3.3%，導(dǎo)致實(shí)際存款利率下降約27.5個(gè)基點(diǎn)，比基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)下降幅度還大。換句話說(shuō)，就是銀行支付的成本降幅也加大了。因此，相對(duì)上一次降息并放開(kāi)1.1倍的存款利率浮動(dòng)區(qū)間，此次不對(duì)稱(chēng)降息后對(duì)銀行息差的影響反而要小于上次。

　　此外，值得注意的是，與一年期存貸利差相差0.06個(gè)百分比相比，央行在中長(zhǎng)期的存貸利率的不對(duì)稱(chēng)方式正好與其相反，存款利率下降幅度要大于貸款利率的下降幅度，銀行讓利堪稱(chēng)“雷聲大雨點(diǎn)小”。存款利率方面，2年、3年、5年的存款利率分別下調(diào)了0.35、0.4以及0.35個(gè)百分點(diǎn)，而1-3、3-5、5年以上的貸款利率則都僅下降了0.25個(gè)百分點(diǎn)。中金公司認(rèn)為，此次降息表面兇狠，但內(nèi)心柔軟，中長(zhǎng)期看，名至而實(shí)不歸的此次降息對(duì)銀行凈息差的影響較小，效果基本等同于一次25個(gè)基點(diǎn)的對(duì)稱(chēng)降息。

　　而對(duì)于銀行能否實(shí)現(xiàn)貸款利率向下浮動(dòng)0.7倍的讓利，郭田勇則認(rèn)為，實(shí)際上不會(huì)有銀行對(duì)貸款利率打7折，上個(gè)月降息后也沒(méi)有銀行執(zhí)行8折貸款利率，這一次也一樣，盡管經(jīng)營(yíng)壓力會(huì)增大，但銀行不會(huì)把自己逼到絕路上去。