人民幣對(duì)美元再**低 專(zhuān)家稱(chēng)下跌空間有限

中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2012年8月15日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)兌美元報(bào)6.3482，較上一個(gè)交易日?qǐng)?bào)的6.3443，貶值39個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)出去年12月以來(lái)的8個(gè)多月新低。

內(nèi)業(yè)人士分析稱(chēng)，人民幣繼續(xù)下行的原因在于，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好和歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空雙重因素導(dǎo)致美元指數(shù)上升。

*新數(shù)據(jù)顯示，7月美國(guó)零售銷(xiāo)售環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，為該數(shù)據(jù)四個(gè)月來(lái)**環(huán)比增長(zhǎng)。同時(shí)，歐元區(qū)**季度GDP環(huán)比下降0.2%，同比下降0.4%。當(dāng)日，美元指數(shù)刷新日高至82.52，包括歐元在內(nèi)的非美元貨幣則普遍出現(xiàn)下行。

值得注意的是，今年以來(lái)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景之下，人民幣一改一直升值的走勢(shì)轉(zhuǎn)為貶值。對(duì)此，復(fù)旦大學(xué)金融研究院*新發(fā)布的《復(fù)旦人民幣匯率指數(shù)走勢(shì)分析》報(bào)告顯示，剛剛過(guò)去的二季度，人民幣對(duì)美元貶值明顯，0.88%的貶值幅度創(chuàng)下了自1994年以來(lái)的*大值。

報(bào)告顯示，從外部來(lái)看，歐洲經(jīng)濟(jì)一片頹勢(shì)，但由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好，國(guó)際避險(xiǎn)資本大量回流美國(guó)本土，使美元一直保持在高位。

國(guó)泰君安發(fā)布的一份報(bào)告顯示，由于人民幣匯率盯住一籃子貨幣，其中美元權(quán)重相對(duì)較大，因此市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率預(yù)期的走勢(shì)與美元指數(shù)的方向基本一致，目前美元指數(shù)持續(xù)走高是人民幣貶值預(yù)期上升的一個(gè)重要因素。人民幣貶值預(yù)期的上升也導(dǎo)致熱錢(qián)的進(jìn)一步外流。

不過(guò)，影響人民幣對(duì)美元走勢(shì)的*大因素還是在國(guó)內(nèi)。今年4月16日，中國(guó)人民銀行將人民幣與美元日交易波幅從原來(lái)的0.5%擴(kuò)大至1%。

上述提及的復(fù)旦大學(xué)公布的報(bào)告認(rèn)為，這是自2010年7月重啟匯改以來(lái)，人民幣匯率制度改革的重要措施。波幅擴(kuò)大后，人民幣匯率水平進(jìn)入均衡區(qū)間，呈現(xiàn)雙向波動(dòng)。而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入艱難時(shí)刻的背景下，反映中國(guó)購(gòu)買(mǎi)力的人民幣出現(xiàn)了市場(chǎng)預(yù)期分化。報(bào)告顯示，今年一季度，在58個(gè)交易日中，有29個(gè)交易日人民幣對(duì)美元匯率升值，29個(gè)交易日貶值。而在二季度，人民幣對(duì)美元的*大跌幅曾達(dá)到過(guò)0.97%。

報(bào)告認(rèn)為，歐債危機(jī)引起的外部需求萎縮，使我國(guó)出口遭受?chē)?yán)峻考驗(yàn)，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)和擴(kuò)大內(nèi)需都需要做長(zhǎng)期準(zhǔn)備。這些因素都支持人民幣繼續(xù)貶值，但下跌空間有限。

國(guó)泰君安也認(rèn)為，盡管美元仍將維持強(qiáng)勢(shì)，但進(jìn)一步上升空間不大。因此，未來(lái)人民幣匯率貶值預(yù)期或仍將存在，但繼續(xù)擴(kuò)大空間不大，熱錢(qián)將以流出或低增長(zhǎng)為主。

此外，分析人士也認(rèn)為，人民幣不會(huì)有很大的貶值空間。一方面，美元指數(shù)在之前達(dá)到84.1的高點(diǎn)后，目前已進(jìn)入下降通道。另一方面，下半年中國(guó)貿(mào)易順差可能逐漸擴(kuò)大，全年貿(mào)易順差將超過(guò)去年，也將為人民幣提供支撐。

該人士表示，人民幣出現(xiàn)一定程度的貶值，為緩解中國(guó)出口增長(zhǎng)低迷形勢(shì)具有一定的作用。當(dāng)前人民幣匯率市場(chǎng)上的預(yù)期分化與貶值壓力，恰好為進(jìn)一步改革人民幣匯率形成機(jī)制提供了時(shí)機(jī)。