午評：滬指重挫3.8%失守1900 創(chuàng)四年來新低

截至中午收盤，滬指報1888.68點跌3.8%，成交額500億元，深證成指報7221點跌4.84%，成交額511億元。

盤面上，各板塊全線走低，兩市不足百股上漲，船舶板塊跌逾7%，水泥板塊跌逾6%，醫(yī)療、金融、地產(chǎn)、鋼鐵、有色、煤炭跌幅超5%。

24日，上證綜指失守2000點，收報1963.23點，跌幅為5.30%，創(chuàng)近四年*大單日跌幅；深證成指跌至7588．52點，跌幅高達6．73%。當日所有行業(yè)板塊跌幅均在2%以上。

然而對于此次的大跌近四成投資者認為是由銀行間市場持續(xù)的“錢荒”所導(dǎo)致的。有分析認為，當前資金鏈緊繃，流動性和經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險加大，須警惕“錢荒”演變?yōu)榫植课C。

中信證券今日早間認為，短期資金市場流動性緊張是*近市場持續(xù)下跌的主要原因，但是流動性風(fēng)險不會失控，只是需要等待緩解信號。

24日央行的表態(tài)進一步強化了市場對于貨幣政策不作為的預(yù)期，并且市場擔憂這種流動性緊張的持續(xù)一方面將對銀行盈利產(chǎn)生負面影響，另一方面可能會蔓延至實體經(jīng)濟。

但是中信證券認為，本次錢荒是一場金融機構(gòu)資金錯配導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性資金緊張，并較快向其他市場傳導(dǎo)，其預(yù)計，在季節(jié)性因素的作用下，銀行間流動性的緊張格局將延續(xù)到7月中旬，短期將抑制A股走勢。

但是其認為實體經(jīng)濟流動性受沖擊有限，不爆發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險與實體經(jīng)濟平穩(wěn)依然是政策底線，目前貨幣政策份額依然以穩(wěn)健為主，在“用好增量、盤活存量”的信貸政策風(fēng)格下，預(yù)計未來增量信貸不會超預(yù)期，但是*近輿情中透露出未來信貸金融政策結(jié)構(gòu)性放松力度加強的傾向，因此，對實體經(jīng)濟對應(yīng)領(lǐng)域的中長期資金面狀況與其不必過度悲觀。

中信證券預(yù)計，在度過季末和7月初的準備金繳款后，銀行間流動性緊張的情況將趨于緩解。

后市的操作策略上，分析人士表示，盡管多重利空因素會在一定程度上壓制市場的反彈空間，但急跌之后的反彈還是可適當參與。至于反彈品種的選擇，投資者需注意兩點：

其一，切勿緊盯“超跌”進行操作，盡管在近日的斷崖式下跌中，金融、地產(chǎn)等周期板塊領(lǐng)跌，短期嚴重超跌，但鑒于政策壓制仍在，這類低估板塊很有可能會陷入“低估陷阱”中，投資者不宜盲目抄底這類品種；其二，對于創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部的成長股群體，投資者也需仔細甄別，畢竟在整體市場集中釋放風(fēng)險的階段，成長股也難獨善其身，大部分“偽成長股”的補跌風(fēng)險將極大，投資者需緊盯業(yè)績逢低介入真正的成長股。

此外，鑒于此次去杠桿所引發(fā)的風(fēng)險還處于發(fā)散狀態(tài)，其對金融領(lǐng)域甚至實體經(jīng)濟的影響還有待驗證。當前投資者只能走一步看一步，根據(jù)政策動向來決定去留，切勿輕易“抄底”。